“矿塌了？ ”

88天 ，EOS最大的算法稳定币崩盘4月1日，愚人节
，稳定运行88天之后，EOS最大的算法稳定币系统USDX崩盘 ，代币USDC最低跌至0.65美元。

（图片来源：https://dfsswap.gitee.io/）

USDX是DFS团队在今年1月推出的算法稳定币系统
，凭借着“蓄水池 + 分流器 + 流速算法”三大特色机制，硬是在EOS这样的撒哈拉沙漠里建立起一座算法银行 。

上线65天 ，流通市值达到6000万美元
，跻身全球算法稳定币市值TOP2。一直到崩盘前，挖矿年化收益还保持在1500%以上 ，堪称币圈奇迹
。

为何崩盘？

迄今为止
，算法稳定币走到最后，结局几乎都是崩盘。无论是以太坊上最大的算法稳定币AMPL还是BSC上最大的BDO ，这次轮到了EOS上最大的USDC 。

关于前两个算法稳定币崩盘原因
，此前我们的文章‌有介绍
。USDC崩盘原因大同小异：新增资金枯竭 、应用场景匮乏。

根据USDX系统设计，每天增发的USDC数量硬顶是200万 。由于EOS生态一篇荒芜 ，外面的资金更愿意待在生态更繁荣的以太坊和后起之秀BSC上，这些新产出的USDC除了留在DFS系统内做市几乎毫无用处
。如果按照前几天2刀左右的币价
，即便其中一半被矿工卖掉USDC买入USDT配对持续做市，每天需要的资金也要200万美元。

不过 ，近一周的数据看
，DFS的底池资金被持续抽离 。在3月24日，DFS底池资金达到顶峰 ，接近2亿美元
。到了31号
，底池资金只剩下1.2亿美元。期间，USDC价格从3.5美元跌至0.9美元 。原有资金的出逃 ，加上币价的大幅下跌
，喜欢追涨杀跌的散户很难有动力去抄底
。

而且，USDX精巧的机制设计 ，刺激了更多仿盘出现。土矿横行
，加快了USDX资金分流的进程 。从3月15日开始，陆续有EUSDC、DFG
、EOSC、USC等仿盘出现 ，持续分流USDX的资金。这些仿盘刚推出来的时候收益率年化高达数万，资金没有理由不过去
。

（EOSC做市收益率高达5万）

社区共识破裂

USDC最辉煌的时候价格达到6刀
，当时很多过早下车的矿工拍断大腿之后选择再度上车。一些信仰坚定的矿工调侃：三进三出才是好矿工 。

之所以这么说，是因为USDC有三重机制确保正反馈会一直持续下去 ，包括：

第一重
，做市才能享受通胀，使得所有产出的USDC都在做市
。第二重 ，蓄水池机制
，将一次性通胀划分为多个阶段，细水长流 ，重在持续。第三重
，有上限的通胀和分流算法，这个机制确保大户不可能通过rebase前后拉高价格获得更多份额砸盘走人 。

一位昵称是“几米
”的用户表示 ，这些机制的结果就是只要离开矿场
，矿场的余额就是别人的，所以大凡看懂这点的都不会选择第一个离场
。看不懂的三进三出（成本越来越高）接受现实毒打后才会安心挖矿。

即便如此 ，USDC还是崩盘了，而且崩的很快
，3天就从2刀跌到0.7刀 。

USDC的急速崩盘，让不少散户陷入焦虑 ，有些人保持乐观并继续支持
，有些人则情绪悲观
。

坚持的一方认为，大丰收的USDC最大的特色是产品创新 ，EUSD 、DFG等都只是仿版
，USDC有绝对优势。对于土狗的高年化收益，更是保持警惕：

“反正玩了这么多土矿 ，还是觉得大丰收靠谱 。等见识过土矿年化从13000%降到800%
，单币价格从6降到0.2，本金只剩十分之一的时候 ，新人就知道区别了
，哭的时候在后面
。之前看到土矿7000%的
、13000%的那些年化，忍不住去玩了 ，结果亏的裤衩都没了。后面回想一下，大丰收年化1600%已经很高很高了
，没必要去追求更高的收益 。高收益一定附带着高风险，只是很多人不知道风险在哪。”

陷入悲观的一方认为 ，土矿对新人吸引力大
，没有新资金进场大丰收
。

“以前只有大丰收的年化最高，跌下来很多人抄底 ，现在有土矿
，年化三倍多，你是新人你玩哪个？所以新资金都被截去了。新人跟你说什么创新？新人就看年化 。 ”

而且 ，即使跌破发行价
，有了债券也没什么用
。即使usdb＝usdc的平方，也是有价无市。

回本之路

对USDC抱有希望的用户指出了两条方案 。其中之一是 ，销毁USDC
。

“现在是usdc流速太快了
，获利盘太多，新来的资金跟不上发行的速度 ，进入债券模式，销毁usdc
，从而稳住价格。
”

另一种方案是仿盘DFG要赋能USDC 。DFG的使命是守卫大丰收农场疆土，致敬和衬托USDC
。然而 ，目前DFG做市收益率最高的是USDT/DFG交易对
，被分配了50%的算力加成。正确的做法是给USDC加成 。

今天下午，DFS官方拿出了解决方案：发布新的回购合约 ，在USDC价格低于0.95美元的时候
，将DFS交易手续费收入的25%够买债券USD Bond，通过回购债券赋能USDX ，这意味着Bond有了真正意义上的价值支撑
，进而刺激投资者购买
。

截至发稿，USDC价格在0.78美元 ，依然未能回归水上。